Covid后恢复的速度缓慢
全世界正为数十年来最严重的经济衰退做好准备。尽管今年迄今经济表现相对稳定，马来西亚也不例外。我们仍然持怀疑态度，认为积极的财政和货币刺激措施能否有效地遏制经济下滑，直到信心恢复，直到爆发结束。
因此，2020年将成为自1998年亚洲危机以来经济最糟糕的一年。我们预计第二季度GDP同比下降8％以上，全年下降3.9％。与世界其他地方一样，从如此严重的低迷中复苏将是乏味的，增长可能永远不会回到其5-6％的潜力。相反，某些行业的永久性需求破坏使增长潜力的前景推低到我们认为的3-4％的新常态。我们对2020年的GDP增长预测仍为3.6％。
由于大宗商品价格低迷和需求疲软，我们预计今年的CPI通胀率将降至-2.5％，这将使价格处于下降趋势。我们仍将看到2021年通货膨胀率将回升，尽管仍将是贫血，达到我们明年的0.8％预测。
较低的商品价格加上疲弱的出口和旅游业意味着经常账户顺差的持续缩小。我们预计当前盈余将从2019年占GDP的3.4％大幅下降至GDP的1.5％，随后在2021年小幅回升至1.9％。同时，投资者情绪低迷将仍然对资本流入和整体平衡构成压力付款，导致一些储备损失。
因公共财政恶化而采取的负面主权行动将进一步拖累投资者信心。迄今为止，穆迪和标准普尔对马来西亚主权债务的“ A3 / A-”评级维持“稳定”前景，但惠誉评级最近将其“ A-”评级前景从“稳定”下调至“负面”。不幸的是，在经济需要积极的政策支持的困难时期，很难证明采取这种消极行动是合理的。话虽如此，公共财政异常疲软和公共部门债务不断增加，不太可能在接下来的几年中摆脱对外信誉的影响。我们预计政府预算赤字将在2020年扩大至GDP的6.3％，几乎是去年3.4％差距的两倍。随着增长乏力，未来几年财政整合仍将是一个痛苦而缓慢的过程。明年我们将赤字缩小到5％以下。
马来西亚经济和金融市场需要的最后一件事是另一场政治忧虑。我们认为，由于全球健康危机，市场在短期内已步入经济低迷状态。但是，在如此疲软的经济背景下，我们认为重新出现的政治动荡可能会严重打击投资者情绪。如前所述，我们不会将这种政治风险摆在眼前，而当地金融资产会因此承受更大的抛售压力。
不确定的政治局势以及大宗商品价格疲软带来的不利贸易冲击条件，应使马币在今年余下时间保持亚洲表现不佳。我们对2020年底的美元兑马币汇率预测为4.35（即期汇率为4.36）。
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