联昌国际评级下调1％，目标价下调 – 边缘市场MY

（吉隆坡10月23日电）：联昌集团控股有限公司股价在早盘下跌1％后下挫，目标价格下调且盈利预测较弱。

早上9点05分，联昌国际下跌6仙至5.92令吉，完成20,100股。

AllianceDBS Research已将联昌国际集团控股有限公司的评级下调至5.9令吉，目标价较低，目标价为RM6.10（自7.70令吉），基于戈登增长模型，相当于1.1倍FY19F BV倍数。

在今天的一份报告中，该研究将CIMB的FY18-20F收益减少了7-10％，主要归因于：（i）CIMB Niaga进一步压缩NIM; （ii）降低印尼盾的外币换算; （iii）由于持续不利的宏观环境而降低非利息收入; （iv）降低信贷成本预期。

它表示，由于印度尼西亚的情况温和，联昌国际可能会错过其2018财年的ROE目标10.5％-11.0％，尽管我们认为应该能够实现其在T18倡议下的其他目标，即CET-1比率为12％ ，成本收入比为50％。

“我们之前预计CIMB将在2020财年实现12％的净资产收益率。鉴于印度尼西亚的经营环境充满挑战，我们认为这项努力可能需要更长的时间才能实现。

“因此，我们将ROE假设从12％改为10.5％，但保持5％的长期增长和10.3％的股权成本。我们的目标价格修正为RM6.10，意味着1.1倍FY19F BV倍数。在这个层面上，我们认为与同行相比，股票价格合理，“它表示。