经济部发布了白皮书，其中载有Erst＆Young对FELDA八项投资进行的法证研究。
本文揭示了FELDA董事会在做出投资决策时存在的差异，缺乏尽职调查和风险管理不善。
值得关注的是案例1，即FELDA对PT Eagle High Plantations Tbk（EHP）的投资。
2015年12月，FELDA董事会批准通过FIC Properties Sdn Bhd（FPSB）以5.045亿令吉收购（EHP）股票的可交换债券。
2016年10月16日，FELDA董事会批准将EHP投资结构变更为37％的股票收购，但价值相同，为5.054亿美元。 FELDA将从印度尼西亚的一家私营公司（A1公司）进行此次收购，并附带看跌期权。
FPSB于2016年12月31日签署了销售和购买协议。财政部（财政部）也参与了这一投资过程，因为他们就投资结构提供了建议。
此次收购是通过GOFCO Holdings Bhd（一家财政部下属公司）的23亿令吉贷款支付的。
FELDA以“融资成本加15个基点”的比率提供公司担保。这笔贷款需要在七年内偿还。
支票显示，A1公司已于2014年11月以每股0.0247美元/ IDR300的价格获得EHP股票。
FELDA将能够通过'看跌期权'/从A1公司的第5年以每年6％的利率收回投资金额和利润
如果发生以下任何一种情况，可以触发看跌期权：
1. EHP违反其遵守可持续油棕榈圆桌会议（RSPO）的义务。
2. EHP未能在两年内获得RSPO认证。
3. A1公司实施重大违约
4.公司A1或公司A1或EHP的主要股东是否应根据任何适用的清算，破产，组成，重组发起或同意与其本身有关的司法程序。 。 “
主要发现：
1.收购价格高于市场价格。
2. 2016年12月23日收购EHP股票的价格为5.05亿美元（每股0.043美元/股5.84克朗），高于两个独立估值价格2.64亿美元和4.04亿美元。
3.收购价格比收购当日的EHP市场价格高出95.86％。
4.另一项调查结果显示，当FELDA董事会于2017年12月7日批准通过特殊用途车辆以相同价格收购EHP股票时，EHP的市场价格甚至低于每股0.0098美元/ IDR135美元。这意味着
FELDA同意购买EHP股票的价格比当时的市场价格高出344.12％。
5. EHP在2019年4月4日的市场价格仅为0.012美元/ IDR176。
6.截至2017年12月31日止的Felda截至2017年12月31日的财政年度，通过参数“公允价值计入损益”，减值价值为15.5亿令吉。
此外，对EHP的投资违背了FELDA的投资原则。
这是因为收购EHP股票，即使有看跌期权，也只能获得每年6％的回报。 FELDA的投资原则要求最低回报率高于平均市场回报率。
除此之外，每年1.05％的净回报率也低于Felda董事会设定的最低修正率1.15％。截至2017年12月31日，净回报率降至0.9％。
也没有证据表明FELDA在2016年对A1公司进行了信用评估，如果出现这种情况，它有能力通过看跌期权偿还全部投资。
因此，FELDA的董事会已经批准了对EHP的投资，尽管他知道：
1.由于高估值，FGV和FIC的董事会不支持该项目。
2.收购价格比评估报告中的市场价格高出2.41亿美元。
3. 2015年6月11日至2015年10月15日，EHP的股票下跌41.6％。
国家银行就投资结构，收购收益和资金使用问题提出了许多问题。
尽管知道所涉及的风险，但FELDA董事会已经批准了这项投资，没有进行额外的尽职调查，并且在其会议期间没有任何解释。
最后，FELDA 2017年12月31日有关EHP投资的财务报表可能不准确。 FELDA的合并账户应将此投资反映为对联盟公司的投资。
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