进入新的一年，对于全球大多数经济体而言，2020年是新十年的良好开端。
经济学家普遍认为，尽管2020年仍会带来前几年破坏性事件带来的风险，但随着紧张局势和货币政策同时缓和，这些事件的影响可能会较小。
“到2020年，贸易紧张局势和货币政策的同步缓解将成为关键主题。尽管贸易不确定性仍然存在，但目前的情绪是乐观的。
“虽然这个全球周期持续了十多年，但不断的中断迄今已避免了可能威胁到过热的旺盛阶段，”艾希亚评论道。
这些中断包括2011年的欧洲债务危机，2014年的中国放缓以及最近的贸易紧张局势。
“现在，随着贸易紧张局势和货币政策的同时缓解，我们认为宏观经济将继续取得进步，”阿赫亚补充说。
标普全球评级分别认为，与2018年相比，全球宏观经济状况已有所改善和稳定。
报告还强调了过去一个季度亚太地区急剧下滑的威胁已经消退。
尽管如此，它仍然指出，该地区仍可能继续受到不确定性的困扰。
“尽管这是事实，但最近经济前景的不确定性似乎比正常情况高。民粹主义，贸易和技术紧张局势以及地缘政治调整的动荡混合，使人们很难想象未来的全球经济将是什么样子。”
对于马来西亚而言，分析人士认为，尽管该国经济仍然受到宏观不确定性的影响，但其国内增长预计将继续使其今年的经济保持活跃。
马来西亚财政部在《 2020年经济展望》中预计，马来西亚的经济将保持稳定，在国内需求的带动下将增长4.8％。
私人部门支出将继续是增长的主要动力，私人消费和投资将分别增长6.9％和2.1％。
“与此同时，随着投资的改善，公共部门的支出预计将反弹。
它说：“在供应方面，扩张预期将是广泛的，所有部门都将录得正增长。”
尽管如此，它警告说，外部不确定性仍然是马来西亚增长前景的下行风险。
为了最大程度地降低风险并推动经济发展，政府将采取措施以利用经济机会，提高人力资本，确保包容性并振兴公共机构和公共财政。
它说：“这将为实现（2030年）共同繁荣愿景的目标和马来西亚重新崛起为亚洲虎奠定基础。”
因此，BizHive Weekly着眼于分析家对来年的看法，以及为确保马来西亚经济保持稳定而制定的战略和政策。
2020年马来西亚股市的上涨
继2018年令人震惊的大选影响了马来西亚市场之后，随着国内不确定性的消除，马来西亚股市的表现有望增强，其连锁反应正在缓和。
Kenanga Investment Bank Bhd（Kenanga Research）的研究小组在一份报告中认为，随着两年的休假后恢复盈利增长，马来西亚股市在2020年将迎来更好的一年。
可以通过抑制外部风险，恢复商品，预期大型基础设施项目的复苏以及贸易转移对投资和出口的积极影响来控制这种增长。
“最近结束的2019年第三季度（19年第三季度）公司业绩表明，阻止了收益下降，随后几个季度开始出现转机。
“自年初以来已经下跌了5％，富时隆综指的估值现在看来颇具吸引力，因为它的12个月远期价格收益为15.7倍，低于五年和七年收益率。平均数。” Kenanga Research评论道。
Bernama引用RHB投资银行（RHB Investment Bank Bhd）区域股票研究负责人亚历山大·基亚（Alexander Chia）对2019年全年业绩的评论说，这与公司收益的增长和估值有关，其中近年来公司收益一直令人沮丧。
“对于30只富时大马隆综合指数成份股，我们预计2019年全年每股收益收缩6.3％，然后在2020年增长4.4％，而远期市盈率约为17倍。
他说：“但是，鉴于我们正在进入全球和国内较慢的增长环境，因此2020年的估计存在下行风险。”
他补充说，林吉特对其实力缺乏共识，这也是外国资金的障碍，并使其绝对偏低马来西亚股票。
他对伯纳马表示：“这反映了结构性宏观经济问题，除了富时罗素（FTSE Russell）决定将马来西亚列入观察名单之列，以继续纳入世界政府债券指数，直至2020年3月的下一次审查为止，还需要时间解决。”
2020年，分析师普遍认为富时隆综指将达到1,680至1,712点。
MIDF Amanah投资银行有限公司（MIDF Research）在其市场前景中将FBM KLCI的目标设定为2020年为1,680，指出在地缘政治舞台上的最新发展表明，不久的将来资本市场的前景将充满挑战，并且预计这些将继续给投资者对我们股市的情绪蒙上阴影。
它说：“因此，我们将2020年富时隆综指设定在1,680点的目标，隐含其历史区间本益比的16.5倍的下限。”
它指出，2019年迄今的富时隆综指主要受金融（银行）和工业生产部门的指数权重指数下降的影响，其指数分别下跌12％和9.9％。
“尽管今年迄今为止能源部门的回报率达到了45.8％，但其两个组成部分（Petronas Chemicals和Petronas Gas）却是该指数的另外两个落后者。
“相反，该行业将MISC和Dialog视为富时大马隆综合指数的主要涨幅，受近期原油价格上涨的影响，涨幅分别为29.6％和12.2％。其次是电信部门。它解释说，Axiata和Digi分别增长了9.6％和4.9％。
“虽然我们的FBM KLCI 2020年年底官方目标是基于上述基准情景，但我们不能忽视'尾巴'情景发生的可能性。如果发生“尾巴”的情况，我们可能会看到实质性的估值扩张，这将使富时大马隆综合指数朝着其历史市盈率范围的高端发展。
“在'尾巴'情况下，到2020年，以1个标准差（SD）和18.4倍市盈率，富时隆综指可能会升至1,900点（等于其历史最高水平）。
“不可否认，美元仍然是世界储备货币，也是全球范围内经济和金融活动的跨境资金的最主要来源。
“通过美国货币基础与亚洲货币之间的高度相关性关系（以ADXY指数表示），可以瞥见这一现实。
“随着美联储继续保持鸽派的货币立场，我们可以预期其资产负债表将继续扩大。在这方面，我们预见到美国货币基础的初期扩张将持续到2020年。
它指出：“由于美国货币基础的持续扩大，预料（经济和金融）资金向东流动对亚洲货币的表现将产生积极影响，这并非不可想象。”
然而，报告还强调，在“尾巴”的情况下，资金向东流动可能有助于巩固投资者对流动性引发的东亚宏观通货膨胀前景的看法。
在这个分数上，都需要所谓的经济“环保”来说服一些投资者，他们实际上在隧道尽头看到了曙光。
“由于美国货币基础的上升与亚洲货币走强相关（可以说是由于资金往东流动所致），我们认为马来西亚林吉特的价值也将得到增强。
它补充说：“在这方面，富时大马隆综合指数应同样得到支持，因为其表现至少在短期内与马来西亚林吉特兑美元的汇率有关。”
另一方面，美国投资银行（AmInvestment Bank Bhd）（AmInvestment）的研究团队认为，在人们的期望不高的情况下，马来西亚的市场在2020年会有所改善。
“我们基于2020F收益预测的17.5倍（增长7.5％）预测2020年底FBM KLCI目标为1,670点，相比其五年历史平均水平（约18％）仍低0.5倍。折叠，主要是为了反映外国和本地机构投资者在市场中的活跃度较近期有所下降。”
它指出，2020年市场重估的催化剂可能来自投资者对风险资产的需求增加，尤其是新兴市场（EM）股票（包括马来西亚股票）的需求，重大政治事件后马来西亚对国家风险溢价的感知变化以及在富时罗素（FTSE Russell）等事件的推动下，令吉发挥作用，将马来西亚保留在世界政府债券指数中，原油价格急剧上涨（马来西亚是石油和天然气的净出口国），以及随着马来西亚国家银行（BNM）在2020年将隔夜政策利率又下调了25个基点。
“新兴市场的新资金流入周期已经在最新的每周全球资金流量数字中得到体现。自2019年10月底以来（在2019年大部分时间都受到投资者的关注之后），新兴市场股票已经吸引了净流入。
“尽管到目前为止，新兴市场股票的流入尚未蔓延至马来西亚股票，但我们认为，它们最终将出现在马来西亚股市。
它指出：“我们的乐观态度是基于马来西亚在MSCI新兴市场指数中的权重，我们认为该指数虽然很小，但仍然有意义。”
它还指出，在2019年与新兴市场和发达市场相比表现严重低迷之后，富时隆综指目前在价格收益方面与发达市场保持一致（之前有溢价），但仍比新兴市场高得多。
它补充说：“但是，由于某些本地机构市场参与者偶尔介入以提供流动性，所以溢价可能是合理的（至少部分地合理）。”
预期经济稳定
尽管马来西亚的经济仍远未达到2020年的水平，但尽管步伐较为温和，但仍有望在来年保持稳定。
分析人士认为，由于全球不确定性仍然是外部风险，经济将主要由国内消费支持。
“充满挑战的全球经济环境促使马来西亚更多地依靠国内需求来支撑增长。
RHB Investment Bank Bhd的研究团队（RHB Research）说：“这可能是由于公共投资的复苏以及私人投资的改善而推动的，而私人消费的增长有望保持稳定。”
报告指出，政府已经放慢了财政整顿的步伐，以便为财政政策提供一些空间，以承担支持该国经济增长的部分负担。
“这是因为我们认为，私人消费在2020年可能会以更为温和的速度增长6.5％，尽管该数字具有弹性，而2019年的估计为7.3％。
它补充说：“增长放缓反映出消费者支出更加谨慎，因为在商业支出缓慢和不确定的经济环境下收入增长减速。”
同时，MIDF Amanah投资银行有限公司预计，马来西亚的经济将在2020年继续增长，但增速将放缓至4.5％，而2019年预计为4.6％，因为未来还有更多挑战。
“全球需求放缓，对衰退的恐惧，日益抬头的贸易保护主义以及世界主要经济体的增长动力丧失都是其中的因素。在国内，可观的债务水平在某种程度上使政府无法慷慨地支出，对通货膨胀压力上升的预期以及货币风险之上的略微宽松的就业状况可能会扼杀私人消费。
“我们预计，到2020年，私人消费和服务业将以略微放缓的速度增长，分别同比增长6.5％和5.8％。”
尽管预期增长会放缓，但MIDF Research指出，领先指数表明20季度第一季度经济增长势头仍为正。
“马来西亚领先指数（LI）从上个月的环比下降0.8％反弹至2019年9月的环比增长0.1％。
“本月七个组成部分中有四个记录了增加，其中很大一部分来自批准的住房单元数量和实际货币供应量（M1）。同样，在2019年8月下降0.5％之后，该指数按年增长0.3％。
它说：“ LI的表现与平滑的LI的表现保持一致，后者继续呈上升趋势，这表明直到20年1季度，经济增长势头保持正增长。”
尽管预期会有适度的增长，但分析师仍对为支持经济而制定的政策持乐观态度。
马来亚银行投资银行的研究团队（马来亚银行IB研究）指出，《 2020年预算》有分配和措施来振兴资本支出（资本支出）。
除了国行在2019年推出的货币政策刺激措施以及政府的资本支出增加之外，《 2020年预算》还包含了旨在振兴私人投资的拨款和激励措施。
“特别是针对电子行业，高科技，旅游业，绿色/可再生能源和创意等部门和行业制定和定制激励措施；以及用于工业4.0的资本支出，5G基础架构和技术的推出以及数字化和自动化。
“ MIDA还在2020年预算前公告中宣布，加强对主要枢纽的税收优惠，以进一步鼓励跨国公司在马来西亚建立区域/全球业务基地。
“政府还采取了提高效率的措施，例如由财政部和工信部共同主持的国家投资委员会（NCI），以快速跟踪针对性强，有影响力的投资和定制激励措施的批准； MIDA将关系经理（RM）分配给批准的投资者，以帮助与政府部门，机构，州政府和地方政府保持联系，以加快批准投资的实施。
“上述政策和措施反映了'国家投资愿望'，旨在提高经济复杂性的投资，例如减少低成本，低工资的活动并增加高附加值，技术驱动和基于知识的活动；为当地人创造高收入的熟练工作；包括各州/地区之间平衡发展方面的包容性经济影响。”
SPV 2030：新十年的路线图
2020年后，马来西亚政府已经通过《共享财产愿景2030》（SPV 2030）为新十年规划了新的道路。
SPV 2030是对目标的下一个预测，在从2020愿景接棒后，有望成为更发达国家的新框架。
去年10月推出的SPV 2030被誉为政府的新发展故事，列出了重组经济的努力，以便在2030年之前为所有人提供合理的生活水平。
SPV 2030概述了将马来西亚从依赖低技能低薪工人的国家转变为具有高收入，高技能劳动力，能够吸引新投资和机会的国家的十年目标，这与最新发展相符在科学技术上。
目的还在于实现可持续增长以及在收入群体，种族，地区和供应链之间的公平和公平分配。
2020年预算中的政策旨在引导该国实现这一愿景。
但是，与大多数政府政策一样，执行仍然是其成功的关键。
马来亚银行IB研究指出，随着SPV 2030的推出，人们开始着眼于实现这一新增长战略中列出的目标和指标。
“在这方面，已经并且将要推出中长期计划，以充实执行，监控和衡量SPV 2030计划，进展和成果的过程。
“已经出台的措施包括《工业4.0国家政策》，《国家纤维化和连通性计划》（2019-2023）和《国家运输政策》（2019-2030），而我们希望在现在到年底之间出台的措施中-2020包括国家汽车政策（NAP）更新，第十二个马来西亚计划（12MP，2021-2025），第四个工业总体计划（IMP4，2021-2030）和SME总体计划2.0（2021-2030），” 。
同时，RHB Research认为SPV 2030是合理的计划，因为它为未来提供了总体策略
经济计划，但缺乏这样做的方法。
但是，它指出，必须明确提出推动计划中确定的15个关键经济活动的方式。
“我们相信没有简单的方法来实现更高的收入分配，而是朝着出口导向的工业化方向发展。马来西亚小的国内市场将限制其增长潜力。但是，持续增长的挑战并不容易，因为面向出口的工业化陷入了激烈的全球竞争中，尤其是来自中国的激烈竞争。
为了确保出口导向政策的成功，它必须由拥有大量外国直接投资和国内直接投资的大公司领导。鉴于激烈的竞争，我们认为这也不容易。
“此外，这还需要由为工业4.0，人工智能和大数据进行了教育和准备的熟练技术人才库来支持-这可能需要一些时间才能得出正确的结果。因此，对教育的关注与实现以行业为中心的目标一样，对于实现《 2030年SVP》概述的目标同样重要。”
马来西亚贸易市场的增长点
马来西亚是一个开放的市场，没有受到影响世界主要国家经济的大事。目前，虽然外部风险或多或少已经得到缓解，但要确定一年的时间还为时过早。
然而，马来西亚在对外贸易方面仍然有很多机会。
马来亚银行盈透研究指出，由于美中贸易战引发贸易转移和投资转移，使美国受益，来自美国和中国的已批准制造业外国直接投资（FDI）激增。
“在2019年前9个月（9M19），来自美国和中国的批准的制造业外国直接投资为190亿令吉，相当于2018年的228亿令吉的83％。在2019年首九个月，来自美国和中国的已批准制造业FDI占已批准制造业FDI总额的48％，高于2018年的39％和2016 2017年的23％。
“在2019年9月9日，来自美国和中国的经批准的制造业直接投资激增，主要是在电子，太阳能，贱金属，化工和化学产品，橡胶产品和纸制品。
“因此，2020年的资本支出前景将有所改善。旨在振兴私营部门资本支出，从增长友好的2020年预算中提振公共部门资本支出的政策和措施组合，以及中美贸易战带来的贸易转移和投资搬迁溢出效应预计将有助于由于私人投资的增加（2020E：增长3％; 2019E：1.3％; 19M19），固定资本形成总额将恢复（2020E：增长3.5％; 2019E：2.1％; 19M19：2.6％） ：0.9％）和公共投资的反弹（2020E：增长5％； 2019E：10.0％； 19M19：12.3％），”它补充道。
RHB Research还指出，就目前情况而言，导致两国之间逐步提高关税的美中贸易紧张局势自2018年7月开始以来已经持续了一年多。
它扰乱了全球供应链并造成了不确定性，导致全球GDP和贸易增长放缓，因为企业转向谨慎并抑制投资，而消费者则收紧钱包。
报告指出，美国也正在感受到痛苦，ISM采购经理人指数（PMI）表明制造业活动正在崩溃，该指数已经连续三个月收缩，结果，企业一直在退缩投资和创造就业机会，同时收入增长放缓。
“从更乐观的角度来看，由于中美贸易战，马来西亚从贸易转移中受益匪浅。马来西亚的贸易出现转移的迹象，因为对美国的出口在19年第三季度同比增长7.1％，此前第二季度增长了7.7％，而第一季度下降了1％。
同样，对中国的出口在第三季度同比下降了0.7％，而第二季度下降了6.3％。国行在最近的一项分析中显示，马来西亚在美国和中国进口的各种产品（例如光敏半导体器件，二极管晶体管和石化产品）中占有更大份额。”
报告还着重指出，预计私人投资将在2020年录得4.2％的强劲增长，而2019年估计为1.7％。
“这是因为马来西亚受益于中美贸易紧张局势引起的投资转移。因此，在2018年录得169.3％的增长后，马来西亚投资发展局（MIDA）批准的外国制造业投资在2018年上半年同比增长了64.8％。
它解释说：“这些投资批准可能会转化为实际活动，尤其是在20世纪20年代，当时的经济状况应该更加稳定。”
“同样，我们预计政府增加的开发支出和停滞的项目的恢复将波及私人部门，从而导致今年与建筑相关的投资活动有所增加。
“我们还认为，企业很可能会抓住机会，通过政府推出的各种计划和激励措施来开始投资，以提高其效率和竞争力，以鼓励企业数字化，自动化并提高其运营的智能度。
它补充说：“这可能将归功于2019年退还给他们的370亿令吉税收。到目前为止，截至2019年8月底，政府已退还了其中的75％。”
在另一个说明中，MIDF Research预测，由于基数降低，2020年进出口增长将分别略微反弹，分别同比增长1.5％和0.8％。
“我们认为，以商品为基础的部门，特别是液化天然气出口，将为出口的更好增长做出贡献，特别是国油的第二种浮动液化天然气名为PFLNG 2有望在2020年投入运营。
“例如，采矿业的增加活动符合《 2030年共同繁荣愿景》，该愿景将以商品为基础的活动确定为关键经济增长活动（KEGA）之一，以确保其未来的竞争力和可持续性，从而为经济增长做出贡献”。
